2018年，世界經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，為我國紡織化纖行業(yè)創(chuàng)造了相對有利的市場環(huán)境，支撐行業(yè)總體實現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。但國際局勢復(fù)雜多變、油價大幅波動、中美貿(mào)易摩擦逐步升級、人民幣貶值等因素增加了行業(yè)運(yùn)行風(fēng)險。特別是聚酯滌綸行業(yè)，受原油價格牽連，更多受PTA期貨影響，行業(yè)于下半年出現(xiàn)不穩(wěn)定波動。拋開四季度，全年總體來看，化纖行業(yè)生產(chǎn)保持較好增長，效益增速穩(wěn)定在較高區(qū)間，成為紡織行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐。但各子行業(yè)運(yùn)行有所分化，滌綸和錦綸行業(yè)總體表現(xiàn)良好，粘膠纖維、腈綸和氨綸行業(yè)運(yùn)行較為困難；企業(yè)間也出現(xiàn)分化，資源進(jìn)一步向優(yōu)勢企業(yè)集中。

一、2018年化纖行業(yè)運(yùn)行基本情況

　?。ㄒ唬┥a(chǎn)情況

　　據(jù)國家統(tǒng)計局快報統(tǒng)計，2018年化纖產(chǎn)量為5011.09萬噸，同比增長7.68%。其中，滌綸產(chǎn)量為4014.87萬噸，同比增長8.47%；錦綸產(chǎn)量為330.37萬噸，同比增長5.28%；粘膠短纖產(chǎn)量為377.09萬噸，同比增長7.94%。

化纖行業(yè)自2012年進(jìn)入“新常態(tài)”，產(chǎn)量增速放緩，落后產(chǎn)能加快淘汰。進(jìn)入“十三五”以后，化纖行業(yè)持續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，行業(yè)擴(kuò)張的同時繼續(xù)伴有落后產(chǎn)能的淘汰。2012~2018年，化纖產(chǎn)量年均增長4.55%，增速不到產(chǎn)量增長高峰年份的二分之一。

表1   2018年中國化纖產(chǎn)量完成情況

滌綸和錦綸行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，行業(yè)平均開工率處于近兩年相對高點(diǎn)。其中滌綸長絲行業(yè)開工率保持高位，特別是直紡長絲旺季超過90%，淡季不淡開工率也保持在80%以上。氨綸行業(yè)由于大量新增產(chǎn)能釋放的影響，產(chǎn)量同比上升幅度較大。粘膠行業(yè)和腈綸行業(yè)開工率明顯低于2017年，其中腈綸行業(yè)平均開工率60%左右，兩行業(yè)開工率均處于近兩年相對低點(diǎn)。

圖1   2017~2018年化纖主要子行業(yè)開工情況

（二）進(jìn)出口

　　因數(shù)據(jù)源問題，暫無化纖全行業(yè)準(zhǔn)確的進(jìn)出口數(shù)據(jù)。據(jù)協(xié)會推算，2018年化纖進(jìn)口量在94萬噸左右，同比增長約2%。進(jìn)口產(chǎn)品中需要關(guān)注的是滌綸短纖，進(jìn)口量同比增長近20%，應(yīng)是與國內(nèi)再生原料受限有關(guān)，彌補(bǔ)再生纖維產(chǎn)量的不足。并且，滌綸短纖原生與再生產(chǎn)品不能以稅號區(qū)分，據(jù)了解，滌綸短纖進(jìn)口的增量中，有相當(dāng)一部分是再生滌綸短纖。

　　化纖出口量約有6%的增長，出口量在430萬噸左右。中美貿(mào)易摩擦的影響尚未完全顯現(xiàn)，三大產(chǎn)品滌綸長絲、滌綸短纖和粘膠短纖的出口量仍保持了不錯的增長速度。

表2  2018年化纖主要產(chǎn)品進(jìn)出口情況

（三）市場

　　合纖市場受油價波動的影響，在成本推動下價格重心總體高于2017年。特別是聚酯滌綸行業(yè)，受原油價格牽連，更多受PTA期貨影響，行業(yè)于下半年出現(xiàn)大起大落的過山車行情。錦綸市場相對平穩(wěn)。粘膠短纖市場受棉花價格壓制和新增產(chǎn)能釋放的影響，總體處于弱勢盤整。

（四）質(zhì)效

2018年，中國化纖行業(yè)工業(yè)增加值同比增長7.6%，較2017年加快1.8個百分點(diǎn)；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7989.58億元，同比增長12.42%；實現(xiàn)利潤總額393.89億元，同比增長10.31%?；w行業(yè)成為紡織行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐。行業(yè)虧損面18.23%，比2017年擴(kuò)大了5.21個百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損額同比也大幅增加37.6%，反映出企業(yè)盈利能力繼續(xù)兩極分化。

表3    2018年化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況

2018年化纖行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量總體良好，但比2017年有所下降。主營業(yè)務(wù)利潤率4.93%，同比微降0.09個百分點(diǎn)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本與2017年持平，但產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率下降；三項費(fèi)用中銷售費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用比例降低。行業(yè)利潤的增加，從市場層面來說，主要?dú)w功于產(chǎn)品價格的上漲和下游需求的跟進(jìn)，但其本質(zhì)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得一定成效，供求關(guān)系得到改善，另外新產(chǎn)品開發(fā)也在加快，在品牌、品質(zhì)、品種方面均有提升。

二、影響化纖行業(yè)運(yùn)行的主要因素

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2018年，國際油價除了供需基本面的影響外，更是受政治事件影響深重。國際油價前9個月緩緩上漲，不斷創(chuàng)出新高，后3個月迅猛下跌。

圖5   2017~2018年WTI油價走勢圖

預(yù)計2019年全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，石油需求動力不足，美油增產(chǎn)步伐不會放緩，將導(dǎo)致原油供需面仍然適度寬松。如果OPEC不加大減產(chǎn)力度，油價很難有大幅上漲的可能。但有OPEC財政預(yù)算線和頁巖油開采成本托底，也不必過分看空。在2019年的地緣政治舞臺上，特朗普政府將繼續(xù)成為石油市場不確定性的一大制造者，英國退歐、伊核制裁、中東區(qū)域性沖突等事件有可能成為最佳題材，導(dǎo)致原油價格的波動。

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2018年P(guān)TA期貨市場對聚酯滌綸行業(yè)的運(yùn)行影響巨大，期貨的金融屬性和投機(jī)性，放大了行情的波動。2018年年末，PTA引入境外交易者，MEG期貨也成功上市，因此2019年的聚酯原料市場風(fēng)險進(jìn)一步加大?；w企業(yè)特別是民營企業(yè)風(fēng)險控制仍不健全，建議化纖企業(yè)遠(yuǎn)離期貨投機(jī)。從歷史經(jīng)驗和一個較長的時間跨度看，化纖企業(yè)參與期貨交易“勞民傷財”，對企業(yè)盈利情況沒有產(chǎn)生正面影響，相反，總有企業(yè)因過度投機(jī)而損失甚至倒閉。期貨投機(jī)也使得行業(yè)分化，導(dǎo)致不理性競爭。

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2018年化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)反彈，達(dá)29.0%。據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年聚酯新增產(chǎn)能近500萬噸（其中瓶片110萬噸）。2019年預(yù)計仍有300多萬噸聚酯新增產(chǎn)能，防止產(chǎn)能過剩任重道遠(yuǎn)。

　　新增產(chǎn)能釋放，落后產(chǎn)能退出，行業(yè)處于洗牌的陣痛期。其中：滌綸行業(yè)新增產(chǎn)能主要是大企業(yè)主導(dǎo)，集中度進(jìn)一步提高，同時“煉化一體化”發(fā)展趨勢明顯；滌綸短纖受益于再生纖維讓出的市場；錦綸抽絲擴(kuò)能速度不及原料，錦綸行業(yè)運(yùn)行好轉(zhuǎn)；粘膠短纖和氨綸行業(yè)新增產(chǎn)能對市場沖擊較大，行業(yè)運(yùn)行困難。

　?。ㄋ模﹨R率

2018年，人民幣匯率從6.5貶值至6.86，貶值幅度達(dá)到5.4%。人民幣貶值雖能對沖一部分貿(mào)易摩擦的不利影響，但化纖直接出口比重仍較低，而化纖行業(yè)是個原料進(jìn)口依存度較高的行業(yè)，PX、MEG和木漿均保持50%以上的進(jìn)口依存度，因此人民幣貶值將增加化纖原料進(jìn)口成本。

三、2019年化纖行業(yè)運(yùn)行預(yù)測

　?。ㄒ唬┬袠I(yè)運(yùn)行背景

2019年，全球經(jīng)濟(jì)雖然將繼續(xù)保持?jǐn)U張，但面臨的風(fēng)險在上升，增長勢頭將減弱。中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行同樣面臨下行壓力，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，增速有可能比上年略有回落。

　　壓力之下，預(yù)計紡織行業(yè)主要運(yùn)行指標(biāo)增速將較2018年有所回落，出口增長壓力尤為突出。紡織行業(yè)推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求更為迫切，必須著力提高生產(chǎn)效率和抗風(fēng)險能力，方能繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。

　　在全球經(jīng)濟(jì)增長趨緩的大背景下，石油需求增長乏力，同時原油供給面仍然適度寬松，但目前油價已是低位，缺少大幅上漲下跌的動力。原油市場受地緣政治因素影響越來越明顯，油價存在因地緣政治引起階段性反彈的可能性?？傮w波動幅度預(yù)計不會超過2018年。

　?。ǘ┗w行業(yè)運(yùn)行預(yù)測

2019年，化纖行業(yè)特別是聚酯滌綸行業(yè)依然處于投產(chǎn)高峰期，供應(yīng)量的增加，相對于需求的不樂觀，使得2019年的市場供需矛盾將會逐步突出化。同時，由于2018年基數(shù)較大的原因，2019年部分運(yùn)行指標(biāo)增速將放緩。

　　不過考慮到目前產(chǎn)業(yè)集中度較高，大企業(yè)的話語權(quán)明顯增強(qiáng)，市場的惡意無序競爭減弱，因而行業(yè)各項指標(biāo)的下滑速度也是相對有限的，不排除因為中美貿(mào)易戰(zhàn)再有緩和跡象、2019 年第二輪環(huán)保督查啟動、織造印染向中部地區(qū)轉(zhuǎn)移開車備貨等事件刺激階段性的需求。

　　預(yù)計2019年，化纖行業(yè)平均開工率比2018年有所下降，產(chǎn)量繼續(xù)維持最近幾年5%左右的增速；出口量進(jìn)一步小幅增長；經(jīng)濟(jì)效益情況弱于2018年。企業(yè)競爭力差距進(jìn)一步拉大，頭部效應(yīng)和細(xì)分為王效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)。